6月3日，港股开盘，小米暴跌6％以上。 这是小米自上市以来第一次跌破9公里。 股票价格自上市以来创下新低，其市值已蒸发1560亿港元。
雷军曾经说过，“让在上市首日购买小米股票的投资者增加一倍”，但面对股价下跌，小米的投资者更加无助和自嘲。 “年轻人陷入困境。根据17港元的发行价，第一只股票只是空头头寸的两倍。”
暴跌背后并非偶然。
明亮的眼睛背后隐藏着忧虑
小米股价的崩盘始于第一季度的盈利报告。 不久前，小米公布了2019年第一季度的财务报告。 Q1小米实现营业收入438亿元，同比增长27.2％; 实现调整后净利润21亿元，同比增长22.4％。 在经历了去年第四季度的下滑后，小米的手机转型战略取得了成效，业务明显复苏。 在发布财报后，小米正式宣布并加速了“移动AIoT”双引擎战略。
报告期内，小米的智能手机收入为270亿元，同比增长16.2％，全球销量达到2790万台。 根据研究公司Canalys的数据，小米智能手机的出货量在2019年第一季度排名世界第四。由于产品组合的不断优化和新产品的出现，小米智能手机的平均售价（ASP） 在中国大陆和海外市场分别增长了30％和12％，并继续稳定中高端市场。
小米的AioT战略也取得了阶段性成果。 第一季度，由于小米电视，手镯和空气净化器等产品需求强劲，物联网和消费产品部门收入为人民币120亿元，同比增长56.5％。 。 该分部的收入比例也逐渐增加，第一季度达到27.5％。 特别是智能电视的出货量同比增长了99.8％，几乎翻了一番，同时保持了中国的第一批出货量。
从表面上看，小米的财务报告很好，但小米的核心智能手机业务看起来并不那么好。 与Apple一样，面对智能手机销量下滑，小米也开始实现收入多元化。 小米将专注于AIOT，而Apple则开发其服务业务，但两家公司的想象力基于手机销售。
虽然小米手机第一季度收入增长16.2％，但销量同比下降1.76％，平均销售价格较2018年第四季度下降3.62％。平均售价同比上涨 - 同比，主要是由于小米9发布到2月20日，截至3月31日，小米9出货量为150万，平均价格在2999以上，但如果小米9的影响被删除，平均手机价格 实际上可能会失败。
毛利率的变化也证明了这种猜测。 2019年第一季度，公司毛利率仅为11.91％，同比下降0.58个百分点。2018年第四季度环比下降0.83个百分点，毛利率下降主要是由于小米手机毛利率“崩溃”。 第一季度，小米手机的毛利率仅为3.3％，同比下降2.5个百分点。 由此可见，小米在第一季度补贴用户以缓解销量下滑，但实际情况是小米手机第一季度出货量下降。
增加促销，手机销量有所下降，而小米手机的市场销售也不容乐观。 手机业务在雷军。例如，搜索引擎在李艳红。 小米手机不仅是未来AioT战略的控制中心，也是互联网服务的终端载体。 手机销售下滑意味着基础不稳定，未来增长令人怀疑。
